Az EUR/USD támaszszintre talált az 1,0800-as szinten

Az EUR/USD támaszszintre talált az 1,0800-as szinten

• Az EUR/USD pár kedden csökkent, és lefelé áttörte az 1,0865-ös szintet, elveszítve a kedvezőtlen USA-beli foglalkoztatási jelentés pénteki közzétételét követő erősödést. A csökkenést megállította a következő, 1,0800-as (S1) támaszszint. A Fed márciusi jegyzőkönyvének közzététele előtt azonban egyelőre inkább a partvonalon helyezkedem el, mivel a lehetséges enyhítés-párti hangvételű jegyzőkönyv az 1,0950-es (R1) ellenállásszint felé viheti az árfolyamot. Másrészt, ha a jegyzőkönyv biztosítja a befektetőket afelől, hogy a Fed továbbra is a kamatlábemelés felé tart, amely a piaci várakozásoknál gyorsabban be fog következni, akkor az erősítheti a dollárt, és az árfolyamot az 1,0710-es (S2) támaszszint felé tolhatja. A másik oka annak, hogy a partvonalon maradok, az, hogy a pár éppen csak a március 13-i minimum szinttől eredő fekete növekvő trendvonal felett van, és ezen szint áttörése szükséges a további csökkenéshez. A napi grafikonon az általános trend továbbra is csökkenő marad. Az EUR/USD pár továbbra is alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket tartalmaz az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt.

• Támaszszint: 1,0800 (S1), 1,0710 (S2), 1,0650 (S3).
• Ellenállásszint: 1,0950 (R1), 1,1045 (R2), 1,1165 (R3) .

Read more

Nem mezőgazdasági munkaerő-állomány? Milyen nem mezőgazdasági munkaerő-állomány?

• Nem mezőgazdasági munkaerő-állomány? Milyen nem mezőgazdasági munkaerő-állomány? A vártnál sokkal kedvezőtlenebb nem mezőgazdasági munkaerő-állomány hatása már majdnem teljesen alábbhagyott, legalábbis ami a G10 devizákat illeti. Az USD most erősebb a pénteki európai nyitó szintekhez képest a NOK, a CHF, a JPY, az EUR és a SEK devizákkal szemben, és csupán az AUD, a CAD és az NZD devizákhoz képest gyengült. Az AUD nagyrészt az RBA-nak, a CAD pedig az olajárnak tudható be, ezért egyiknek sincs köze a Fed politikájához. A Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások most csupán 3-4 bázisponttal csökkentek a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány közzétételekor fennálló szinthez képest, miközben a 10 éves hozamok 3 bázisponttal csökkentek. Majdnem olyan, mintha a nem mezőgazdasági munkaerő-állományt közzé sem tették volna. A befektetők látszólag hallgattak arra, amit az FOMC tagok mondtak (kivéve Kocherlakota – lásd alább), és várakozásaik szerint a Fed áttekint ezen a gyenge időszakon és mindenesetre az év közepe felé megkezdi a megszorítást. Ez azt jelenti, hogy a dollár rally folytatódhat.

• A JOLTS felmérés (Job Opening and Labor Turnover Survey, azaz új munkahelyekkel és a munkaerő forgásával kapcsolatos felmérés) javuló munkaerő-piacot tükröz A „Job Opening and Labor Turnover Survey” (JOLTS) felmérés szerint az újonnan létesült állások száma az utóbbi 14 évet tekintve a legmagasabb szintre került. A munkaerő-felvétel üteme azonban stabil maradt, ami azt jelenti, hogy a munkáltatók nehezen találnak munkatársakat. A munkaerő-felvétel üteme változatlan volt, az állásukat felmondók száma 10 bázisponttal csökkent. Ezek a Fed elnöke, Janet Yellen szerint kulcsfontosságú munkaerő-piaci mutatószámok, mivel szoros korrelációt mutatnak a munkaerő-költséggel, és Yellen szeretné látni, hogy a dolgozók előnyre tesznek szert a pozitív fordulat révén, mielőtt megkezdik a kamatlábemelést. A részletek miatt a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozásoknak valamelyest csökkenniük kellett volna, de nem ez történt. A piacokat látszólag jobban ösztönözte az újonnan létesült munkahelyekkel kapcsolatos kedvező teljes adat, valamint a februári lakossági hitelezések jelentős növekedése, továbbá az IBD/TIPP gazdasági optimizmus javulása. Ez további bizonyítéka a pénteken közzétett, csalódást keltő foglalkoztatási jelentés óta beállt fordulatnak, és jelzi, hogy miért erősödhet tovább az USD.

• Kocherlakota továbbra is szélsőségesen enyhítés-párti A minneapolisi Fed elnöke, Narayana Kocherlakota továbbra is az FOMC leginkább enyhítés-párti tagja. Azzal ellentétben, amit az összes többi FOMC tagtól hallottunk (akik a közelmúltban beszédet tartottak), azt mondta, hogy a Fed-nek „2016 második feléig” nem kellene emelnie a kamatlábakat. Ez 2016, nem 2015. Kocherlakota idén nem szavazó tag az FOMC-ben, és nyugdíjba fog vonulni jövő év februárjában, amikor mandátuma lejár, ezért megjegyzései csak annyira érdekesek, amennyire a vita egyik szélsőséges pólusát képviselik.

• A Japán Nemzeti Bank nem változtatott A Japán Nemzeti Bank változatlanul hagyta a monetáris politikáját, ahogyan arra egyöntetűen számítottak. A korábbi értekezlethez hasonlóan volt néhány változás a nyilatkozatban, és a tanácstagok egyszerűen elismételték, hogy folytatják a könnyítési programot, és megpróbálják elérni a 2%-os inflációs célkitűzést. A szinte egyetlen változás az volt, hogy a „0,0-0,05 százalékról” „körülbelül 0 százalékra” csökkentették az infláció becslését. Egy időre továbbra is 0 százalék körülinek látják az inflációt, de szokás szerint hozzáteszik, hogy „az inflációs várakozások általánosságban véve, valamelyest hosszabb távlatokban gondolkodva emelkedni látszanak”. Talán a vállalatok tankanbeli előrejelzéseire utalnak, amelyben a legutóbbi inflációs előrejelzés öt évre előretekintve 10 bázisponttal, 2,2%-ra emelkedett. A tankan inflációs előrejelzése egy év távlatában csökkent. A piaci előrejelzés szerint a rövid távú infláció is csökken, amint az a grafikonon is látható. Ez valószínűbbé teszi, hogy végezetül növelniük kell a mennyiségi-minőségi könnyítési programot, amely miatt szerintem az USD/JPY pár tovább emelkedhet. A devizapiac résztvevői várnak az április 30-i értekezletre, amikor a BoJ közzé fogja tenni „Gazdasági aktivitással és árakkal kapcsolatos kilátások” c. féléves kiadványát. Ha az inflációs előrejelzést jelentősen lefelé korrigálják, vagy aggálynak adnak hangot a külföldi gazdasági helyzet miatt, Kuroda kormányzó ekkor további könnyítési intézkedéseket javasolhat.

• Az olajárak emelkedése alábbhagy Nagy vita zajlik a ma éjjel az USA-beli Energy Information Agency (EIA, Energiainformációs Ügynökség) által közzétett olajkészlet-adatokkal kapcsolatban. Hétfőn arról beszéltek, hogy csökkennek a készletek, de az Amerikai Ásványolaj Intézet (API) kedden nagy emelkedésről számolt be, ami valamelyest csökkentette az árat.

• Mai események: Az európai nap során egyedül az euróövezet februári viszonteladói értékesítését teszik közzé. A német februári gyári rendelésállomány havi szinten 0,9%-kal csökkent, amely messze van a várt 1,5%-os emelkedéstől. Ez Németország esetében szokatlanul kedvezőtlen adat, ahol a gazdasági adatok a közelmúltban pozitív meglepetést okoztak. Az EUR/USD pár kb. 10 pippel csökkent a hírek hatására.

• Görögország 875 millió euró értékű, hat hónapos lejáratú államkötvényeket bocsát aukcióra. A pénzre az április 14-én, kedden lejáró, 1,4 milliárd euró értékű kötvénykibocsátás újrafinanszírozása miatt van szükség, nem beszélve a 194 millió EUR értékű kamatszelvényekkel kapcsolatos fizetésekről és az április 17-én, pénteken lejáró, 1 milliárd eurónyi államkötvényekről. Ehhez társul még a Görögország által az IMF-nek csütörtökön fizetendő 450 millió eurós tartozás. Görögország gyorsan kifogy a pénzből, ezért kifut az időből, hogy megállapodást kössön a hitelezőkkel. Úgy tűnik, hogy a problémát a SYRIZA koalíció bal szárnya okozza, amely ragaszkodik a kampány ígéretéhez való visszatéréshez, miszerint újratárgyalják a segélyprogramot. Most meg azzal érvelnek, hogy Németország hatalmas, 278,7 milliárd euróval tartozik a háborús repatriálások miatt - ezen taktikával Görögország valószínűleg nem kap támogatást Németország szavazóközönségétől. Az országnak alapvetően április 24-ig (az eurózóna pénzügyminisztereinek értekezletéig) kell javaslattal előállniuk, amelyet elfogadnak. Ellenkező esetben a fizetésképtelenség elkerülhetetlennek tűnik.

• Az USA-ban a márciusi FOMC értekezlet jegyzőkönyvét publikálják, amikor is a hivatalnokok kihagyták a „türelmes” szót a nyilatkozatból. Eszerint a nulla kamatláb időszaka a végéhez közeledik. Azonban a többnyire enyhítés-párti nyilatkozat háttérbe szorította a szó kihagyását, mivel kifejezetten állította, hogy a Fed Alapok kamatlábának célkitűzés szerinti tartományának emelése valószínűtlen az áprilisi FOMC értekezleten. Más szóval az Bizottság kihagyta az előremutató útmutatást, amely a dátumtól függ, és helyettesítette azt egy, az adatoktól függő iránymutatással. Ugyanakkor jelentősen csökkentették a gazdasági előrejelzéseket, beleértve a Fed Alapok kamatlábaival kapcsolatos becsléseket. Kíváncsiak vagyunk azon tárgyalásokra, amelyek ezen jelentős korrekcióhoz vezettek. Szerintünk a szeptember a legvalószínűbb időpont arra, hogy a Fed megkezdje a kamatlábemelést, és az amerikai dollár várhatóan visszanyeri erősségét, különösen amiatt, mert a G10 alternatívák kevésbé vonzóvá váltak a könnyítési politikai irány miatt.

• A Fed részéről ketten tartanak beszédet szerdán: A New York-i Fed elnöke, William C. Dudley (hétfőn is felszólalt) és a Fed kormányzója, Jerome Powell a monetáris politikáról beszélnek.

• Az USA-ban ma megkezdődik a negyedéves vállalati bevételek közzététele: szokás szerint az Alcoa kezd a New York-i zárást követően. Valószínűleg több megjegyzés hangzik majd el arról, hogy a dollár erőssége hogyan befolyásolja a bevételeket. Mindazonáltal ne feledjük, hogy az USA gazdasága nagyon kis mértékben függ az exporttól. Az áruk és szolgáltatások exportja a GDP-nek csupán 13,5%-át teszi ki, amely a G10 országok között a legalacsonyabb és valójában a világ legalacsonyabb aránya (az IMF adatbázisában csupán kilenc olyan ország van, ahol kisebb az arány, köztük Afganisztán, Burundi és Szudán). A nagyvállalatok problémája valószínűleg a külföldi bevételek amerikai dollárra váltott értéke, amely befolyásolhatja az osztalékokat, de nem közvetlenül érinti az USA-beli foglalkoztatást.

Read more

EUR/USD ELEMZÉS

EUR/USD

Az EUR/USD pár jelentősen esett, miután ismét elérte az ellenállásszintet az 1,1045-ös (R2) korlát és a február 26. és március 16. közötti csökkenés 61,8%-os visszatérési szint közelében, amely egybeesik a 200 periódusú mozgóátlaggal. A csökkenés megállt az 50 periódusú mozgóátlagnál és a március 13-i minimum szinttől eredő rövid távú növekvő trendvonalon. Az árfolyam továbbra is ezen szint és a február 26-i csúcstól eredő csökkenő trendvonal felett van, ezért továbbra is mérsékelten pozitív rövid távú kép tárul elénk. Az 1,0885-ös (R1) szint fölé való visszatérés megerősítené nézetemet, és talán előkészítheti a tesztet az 1,1045-ös (R2) akadály és a 61,8%-os visszatérési szint közelében.

A hosszabb távú trendet tekintve az árfolyam struktúrája továbbra is hosszabb távú csökkenő trendet jelez. Az EUR/USD pár alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt. Ezért a rövid távú növekvő trendet vagy annak lehetséges hosszabbítását a hosszabb távú csökkenő útvonal korrekciós mozgásának tartanám.

• Támaszszint: 1,0765 (S1), 1,0700 (S2), 1,0610 (S3).
• Ellenállásszint: 1,0885 (R1), 1,1045 (R2), 1,1160 (R3).

Read more

Az USA-beli hozamok emelkedtek az újonnan regisztrált munkanélküliek állománya révén, az USD előnyre tett szert

Az USA-beli hozamok emelkedtek az újonnan regisztrált munkanélküliek állománya révén, az USD előnyre tett szert Az EUR/USD pár tegnap sikeresen áttörte az 1,10-es szintet viszonylag hosszú időre (kb. öt órán keresztül), de már visszatért ezen szint alá, amikor az USA-beli újonnan regisztrált munkanélküliek állománya a vártnál kedvezőbb lett. Akkor is, ha több USA-beli gazdasági mutató alulmaradt a várakozásokon, a munkaerő-piaci adatok kedvezőek maradnak - ez a Fed egyik kulcsfontosságú szempontja. A növekedés nem a Fed feladata, a „maximális foglalkoztatás” viszont az. A folytonosan kedvező foglalkoztatás jelei miatt a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások és a kötvényhozamok emelkedtek, ami általánosságban támogatta a dollárt. A dollár rally végéről szóló beszéd túl korai volt! A piacok kíváncsiak arra, hogy mit mond a Fed elnöke, Janet Yellen a témáról a mai nap folyamán (lásd alább).

A japán adatok a várakozásoknak megfelelően alakultak Pénteken kora délelőtt közzétették a szokásos havi adatsorozatot Japánban. A kulcsfontosságú pont az volt, hogy a Japán Nemzeti Bank inflációs mutatószáma, amely figyelembe veszi a tavalyi fogyasztásiadó-emelést, nulla inflációt jelzett februárban. Ennyit azon célkitűzésükről, hogy 2015. áprilisig elérik a 2%-os inflációt! A munkanélküliségi ráta és az újonnan létesült állások aránya februárban a várakozásoknak megfelelően javult. A kormány reméli, hogy a javuló munkaerő-piaci helyzet nyomást gyakorol a vállalatokra a béremelést illetően, ami hozzájárulhat a „jó” kereslet által vezérelt infláció kialakulásához (a „rossz” költség által nyomott infláció helyett, amelyet az olajárak emelkedése okozott, rontván a fogyasztók vásárlóerejét). Reménykedjünk tovább! A háztartások februári kiadásai éves szinten csökkentek, bár várakozásnál ez kisebb mértékű volt. A viszonteladói értékesítés havi szinten a várakozásokon alulmaradóan emelkedett – bár a nagykereskedelmi értékesítés felülmúlta a várakozásokat. Egyes nagyvállalatok mérsékelten emelték a béreket, de még nincs arra utaló jel, hogy a háztartások általánosságban véve gazdagabbnak éreznék magukat vagy annak eredményeképpen többet költenének. Japán várhatóan továbbra is a monetáris ösztönző intézkedésre és a deviza gyengülésére támaszkodik a növekedés érdekében, ami miatt továbbra is medve jellegű nézetet vallok a japán jent illetően.

További információk arról, hogy miért vallok medve jellegű nézetet az olajról Tegnap írtam, hogy a jelenlegi állás szerint a fő USA-beli olajtároló központ (Cushing, Oklahoma) június végére megtelik. Szeretném kifejteni ezt a pontot, hogy elmagyarázzam, miért vallok továbbra is medve jellegű nézetet az olajat illetően (feltételezve, hogy a Közel-Keleten nem lesz katasztrófa).

Mindenki úgy vélte, hogy az USA termelése csökkenni fog, mivel az árak csökkentek, mert az USA termelésének nagy része a drága hidraulikus rétegrepesztéssel (fracking) kerül kiaknázásra. Ez azonban nem történt meg. Ellenkezőleg: az USA-beli termelés továbbra is emelkedik, és rekordnagyságú szinten lehet. Az USA-beli olajkitermelők azonban nem exportálhatnak olajat. A megnövekedett kínálat nagy része tároló telepre kerül. A készletek egymás után 11 héten keresztül emelkedtek, ami az eddigi leghosszabb folyamatos emelkedés, és a készletek egyúttal rekordnagyságú szinten vannak.

Sajnos korlátozva van a tároló telepen tárolható olaj mennyisége. Sok olajtároló telep van a világban. A cushingi készletek hetente kicsivel több, mint 2 millió hordóval emelkedtek idén. Cushing csupán 85 millió hordónyi olaj tárolására alkalmas teleppel rendelkezik. Ezt az ütemet alapul véve a cushingi tárolók június végéig megtelnek. Ezután nincs más hátra, mint bármilyen áron elárasztani a piacot olajjal.

Ez elég rossz lenne, de romlik a helyzet! Az USA-beli termelés valószínűleg emelkedni fog, aminek oka az észak-dakotai szabályozás, amely Texas után a 2. legnagyobb olajtermelő állam. Körülbelül 125 kút van az államban, amelyet június végéig be kell zárni az állami előírás szerint, hogy a fúrásokat egy éven belül befejezhessék. Ugyanakkor az észak-dakotai olajadók valószínűleg csökkenni fognak júniusban, mivel az állam csökkenti az adókat akkor, amikor az árak öt egymást követő hónapon keresztül átlagosan egy adott szint alatt vannak. Eszerint az állam legtöbb kútja mentesül majd az olaj-kitermelési adótól. Az adócsökkentés és az a tény, hogy sok kút egy évvel elöl jár az állami határidők teljesítésében, azt jelenti, hogy az észak-dakotai termelés emelkedni fog.

Ezért júniusban az USA olajtermelése valószínűleg úgy fog emelkedni, ahogyan a tároló megtelik! Ennek bekövetkezése esetén az olajárak csökkenhetnek. Valójában valószínűleg ezelőtt csökkenésre kerül sor, mivel a befektetők készülnek az eshetőségre. Ezért medve jellegű hozzáállást tanúsítok az olajat illetően a következő hónapokban – ez igaz az olajjal kapcsolatos devizákra, különösen a CAD, a NOK, az AUD és a RUB esetében.

Ez természetesen azon feltételezésemtől függ, hogy a közel-keleti harcok nem befolyásolják az ottani termelést vagy szállítást. Ha igen, akkor minden előrejelzés „borul”. Ez megváltoztathatja a pénzügyi piacok teljes környezetét.

Mai események: Az európai nap során a márciusi francia fogyasztói bizalmi indexét publikálják.

Svédország februári viszonteladói értékesítése az előrejelzés szerint kissé lassult. Ha a kedden közzétett, kedvezőtlen gazdasági tendencia-felmérést követően ismét kedvezőtlen adat lát napvilágot, akkor az valószínűleg valamelyest gyengíti a svéd koronát.

Norvégia hivatalos márciusi munkanélküliségi rátája várhatóan változatlanul 3,0% maradt, miközben a februári viszonteladói értékesítés előrejelzés szerint fordulatot vett az előző hónaphoz képest. A jemeni harcok miatti magasabb olajárak mellett a pozitív adat valószínűleg továbbra is támogatja a norvég koronát.

Az USA-ban a 4. negyedéves GDP 3. becslése várhatóan jelzi, hogy az USA gazdasága a 2. becsléshez képest gyorsabb ütemben növekedett. A mag személyi fogyasztás (a Fed kedvenc inflációs mutatószáma) index 3. becslését is közzéteszik. A kedvező érték erősítheti az amerikai dollárt. A Michigani Egyetem végleges márciusi fogyasztói hangulatindexe, valamint az 1 éves és az 5-10 éves inflációs várakozásokkal kapcsolatos felmérés is napvilágot lát.

Négy központi bank kormányzója és egy elnökhelyettes tart beszédet pénteken: a Bank of England kormányzója, Mark Carney, a Fed elnökhelyettese, Stanley Fischer, a Riksbank kormányzója, Stefan Ingves, a Norges Bank kormányzója, Oeystein Olsen és a Fed elnöke, Janet Yellen. Yellen a monetáris politikáról tart beszédet a San Franciscó-i Fed konferencián, amelynek címe: „A monetáris politika új normája”. A hallgatóság kérdéseire is válaszolni fog.

Read more

Meglepetés a négyzeten! A központi bankok nem változtatnak a kamatlábakon!

Tegnap említettem, hogy a Norges Bank kamatlábemelése olyan biztos volt, mint a Svájci Nemzeti Bank (SNB) EUR/CHF küszöbértéke. Viccnek szántam, de kiderült, hogy igaz. A Norges Bank nem csökkentette a kamatlábakat. A piaci várakozások jelzője volt, hogy az USD/NOK pár - amely emelkedett a bejelentés felé közeledve - azonnal 4%-kal csökkent, ami éppoly nagy volt, mint az FOMC nyilatkozatra adott reakciója. Azóta ezen szintek közelében maradt. Úgy tűnt, hogy a kormányzó, Olsen „egy húron pendült” a Kanadai Nemzeti Bank kormányzójával, Polozzal, amikor úgy nyilatkozott, hogy a Bank decemberben azért csökkentette a kamatlábakat, mert „fedezetet akart a reál gazdaság sokkal gyengébb fejlődése miatt”, de „ez a gyengeség eddig nem mutatkozott. Ez lehetőséget biztosít arra, hogy most várakozzanak.” Az alacsonyabb olajárak a várakozásokkal ellentétben nem annyira rontották a gazdasági helyzetet, és a lakásárak is tovább emelkedtek - magyarázta. Bár Olsen fenntartotta a jövőbeli kamatlábemelés lehetőségét, ha a gazdasági helyzet a várakozások szerint alakul; mindazonáltal a piac gyorsan igazított, és a NOK 2,4%-kal erősödött az amerikai dollárhoz képest. A NOK továbbra is kiválóan teljesíthet, ha a gazdasági helyzet a vártnál kedvezőbben alakul. Mivel a GDP növekedése éves szinten 3,2%, és a fogyasztói árindex 1,9%, minden bizonnyal az egyik egészségesebb a kulcsfontosságú országok közül. Ha ez a helyzet fennmarad, a NOK várhatóan túlszárnyalja az eurót.
Eközben úgy tűnt, hogy az SNB „egy húron pendül” az RBA-val és az RBNZ-vel, arra panaszkodván, hogy „a svájci frank jelentősen túlértékelt, és idővel várhatóan tovább gyengül.” Bizonyára igazuk van abban, hogy a deviza túlértékelt, de az OECD szerint 1987 óta jelentősen túlértékelt (akkor 36%-kal volt túlértékelt az amerikai dollárhoz képest), ezért nem számítok nagy változásra. Az SNB elmondása szerint „szükség szerint aktív marad a devizapiacon, hogy befolyásolja a monetáris feltételeket”. Mindazonáltal „jelentősen” csökkentette inflációs előrejelzését, amely várhatóan 2017. 1. negyedévéig nem lesz pozitív (2011. 4. negyedéve óta eléggé stabilan defláció jellemző). Látszólag nem hajlandók saját sikerükre fogadni. Szerintem az USD/CHF pár vétel marad, de ez csak az erős dollár miatt van így; az EUR/CHF pár számára küzdelmes lesz a stabil szinten maradás, és szerintem valószínűbb, hogy csökken.
A GBP volt a tegnapi nap legnagyobb vesztese, miután a Bank of England fő gazdasági szakértője, Andrew Haldane beszédet tartott. Elmondása szerint nem lát közvetlen okot arra, hogy a kamatlábakat emeljék vagy csökkentsék: „Szerintem a kamatláb emelésének vagy csökkentésének esélye nagyjából egyenlő”. Ez ellentétben áll a Bank Monetáris Politikai Bizottságának (MPC) feltételezett álláspontjával, amely a feltételezések szerint a kamatlábemelés idejét fontolgatja a Fed-hez eléggé hasonlóan. Miközben a piacok kitolták a Bank általi megszorítás feltételezett dátumát, a kérdés feltehetőleg az idő, nem pedig az, hogy sor kerül-e arra. Haldane csupán a Monetáris Politikai Bizottság egyik tagja, és megjegyzései ellentétben állnak Carney kormányzóéival, aki a közelmúltban elmondta, hogy „rendkívül ostobaság” lenne a kamatlábak csökkentése vagy a mennyiségi könnyítés folytatása, hacsaknem az alacsonyabb infláció árt a béremelkedésnek, a fogyasztók kiadásainak és az üzleti befektetésnek. Mindazonáltal fő gazdasági szakértőként Haldane szavai fontosak. A vita újraélesztése az angol fonttal kapcsolatos, mostani politikai bizonytalanság mellett nehezíti a GBP helyzetét. Most általánosságban véve medve jellegű nézetet vallok a devizával szemben.
Mai mutatószámok: Ismét aggódunk Görögország miatt! Az európai nap során a befektetők figyelme valószínűleg visszaterelődik a politikára, mivel Görögországnak több mint 1,6 milliárd euró értékű, rövid lejáratú kötelezvényt kell újra meghosszabbítania, 350 millió eurót vissza kell fizetnie az IMF-nek, valamint kb. 110 millió euró értékű kamatot kell fizetnie az EKB részére. Az eredetileg a Goldman Sachs által 2001-ben rendezett swappal kapcsolatos fizetések – az egyik hírhedt swap, amely palástolta Görögország fiskális helyzetét, hogy jogosult lehessen az eurózónabeli tagságra – szintén esedékes. Görögország szerdán 1,3 milliárd eurót gyűjtött össze egy kincstárjegy-aukción, de a fennmaradó összeg egyszerűen megcsappantja az ország rendelkezésre álló likviditását. A helyzet állása alapján csupán hetek kérdése, hogy Görögország pénze elfogyjon. Tovább súlyosbítja a helyzetet, hogy az Eurogroup elnöke, Jeroen Dijsselbloem által tett megjegyzések azzal kapcsolatban, hogy Görögország valószínűleg tőkekontrollt vezet be, a bankokból való pénzkivételre ösztönöznek; ennek becsült értéke naponta kb. 300 millió euró – elég sok, felhasználva az EKB által a közelmúltban nyújtott, a 400 millió eurós emelést a sürgősségi likviditási támogatásban (ELA). Nem meglepő, hogy a görög banki részvények összeomlanak akkor is, ha az európai banki részvények elég jól teljesítenek. A Görögország és hitelezői közötti feszültség fokozódott a múlt héten; az előbbi panaszt tett a német pénzügyminiszterre, az utóbbi szerint pedig nem zárható ki Görögország eurózónából való kilépése. A görög miniszterelnök, Tsziprasz hétfőn találkozik Merkel német kancellárral. Kíváncsiak vagyunk arra, hogy képesek-e megegyezni, vagy az eszmecsere csupán ront a helyzeten.
A mutatószámokat illetően az eurózóna januári folyó fizetési mérlegét publikálják.
Kanadában a februári fogyasztói árindex várhatóan lassult az előző hónaphoz képest, és a Bank 1%-3%-os célkitűzés szerinti tartományának alsó határa alá csökkent, ami fokozza a Kanadai Nemzeti Bankra a további enyhítés ügyében háruló nyomást. Ez az alacsony olajárakkal együtt valószínűleg értékesítési nyomás alatt tartja a kanadai dollárt.
Ma beszédet tartanak: az USA-beli kereskedési időszakban az atlantai Fed elnöke, Dennis Lockhart és a chicagói Fed elnöke, Charles Evans szólal fel. Kíváncsiak vagyunk az FOMC döntésével kapcsolatos állásfoglalásukra.
Végezetül pedig gyönyörködjünk a mai napfogyatkozásban!

Read more

Az EUR/USD pár emelkedett

Az EUR/USD pár emelkedett

Az EUR/USD pár hétfőn jelentősen emelkedett, megerősítve a pozitív divergenciát a rövid távú mutatószámok és az árfolyam mozgása között. Figyelembe véve, hogy mindkét márciusi német ZEW index várhatóan emelkedett, fennáll a valószínűsége, hogy a visszapattanás egy ideig folytatódik, és talán ismét tesztel az 1,0665-ös (R1) ellenállásszint közelében. Azonban továbbra is úgy vélem, hogy a rövid távú kép negatív. A mozgás várhatóan rövid ideig tart, és az 1,0460-as (S1) szint lefelé történő áttörése várhatóan előkészíti a terepet a hosszabbításokhoz az 1,0360-as (S2) korlát felé, amelyet a 2003. január 8-ai minimum szint határoz meg. A hosszabb távú trendet tekintve szerintem a pár továbbra is csökkenő trendben van. Az EUR/USD pár alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt.

• Támaszszint: 1,0460 (S1), 1,0360 (S2), 1,0185 (S3).
• Ellenállásszint: 1,0665 (R1), 1,0800 (R2), 1,0900 (R3).

Read more

További gondolatok az FOMC értekezletről

További gondolatok az FOMC értekezletről Tegnap elhangzottak a szerdai FOMC értekezlet nyilatkozatával kapcsolatos főbb kérdések, nevezetesen az, hogy elhagyják-e a „türelmes” kifejezést a kamatlábemeléssel kapcsolatban. A Financial Times alapján a véleményem eddig a konszenzus – a legtöbben most úgy vélik, hogy valóban ki fogják hagyni a szót. A Fed a politikát az adatoktól akarja függővé tenni, nem pedig az FOMC kijelentéseitől, ezért az előremutató útmutatás elhagyása a szükséges első lépés.

A további megvitatandó témák között szerepelnek az új gazdasági előrejelzések, többek között a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos előrejelzések híres „pontozott területe”. Valószínű, hogy a tagok felfelé korrigálják a munkaerő-piaccal kapcsolatos kilátást, amely javult az utóbbi értekezlet óta, de inflációs előrejelzésüket is csökkenthetik, legalábbis az idei évre vonatkozóan. Ez valószínűleg alacsonyabb szintű előrejelzéseket eredményez a Fed Alapokkal kapcsolatban. A „pontozott terület” súlyozott átlagú útvonala azonban továbbra is sokkal magasabb a kamatlábak valószínű útvonalával kapcsolatos becsléseknél, így szerintem nem fog változást okozni a devizapiacon. Ha a kamatlábemelés tényleges üteme eljut az FOMC előrejelzéseinek közelébe, a piac eléggé meglepett lesz, és a dollár valószínűleg jelentősen erősödni fog.

Feltételezve, hogy kihagyják a „türelmes” szót, a sajtókonferencia valószínűleg annak magyarázatával telik majd, hogy az FOMC miért akarja megkezdeni a kamatlábak normalizálásának folyamatát. Várhatóan elhangzik, hogy nincs kijelölve az első kamatlábemelés dátuma, amely továbbra is a beérkező adatokon múlik. Kíváncsiak vagyunk arra, hogy az FOMC-nek vajon pontosan milyen adatokra van szüksége ahhoz, hogy „meghúzza a ravaszt”. Különösen az USA-beli rendkívül kedvezőtlen időjárás és a hajókikötői sztrájk nehezítette meg a termelés alapvető trendjének megállapítását. Hogyan fognak elszámolni ezzel?

A DXY vételi és az AUD eladási pozíciók rekordot döntöttek, mivel a spekulánsok majdnem mindent „shortolnak” Múlt hét pénteken a „Commitment of Traders” jelentésből kiderült, hogy két spekulatív pozíció rekordot döntött: a DXY vételi és az AUD eladási. Ilyen meghosszabbított pozíciók néha fordulatot jeleznek a piacon. Miközben bizonyára egyetértek a fundamentális helyzettel – egyúttal bika jellegű nézetet vallok a dollárral, valamint medve jellegű nézetet vallok az ausztrál dollárral szemben – a rekordnagyságú pozíciók arra utalnak, hogy bizonyos időben short-zárásra kerülhet sor, ami a dollárt illetően (ideiglenes) fordulatot eredményezhet. Nagyobb összefüggésben nézve aggasztó, hogy a spekulánsok a rubel kivételével nettó eladási pozícióval rendelkeznek a COT jelentésben szereplő összes deviza tekintetében.

A BoJ bevallotta, hogy ideiglenesen „sikertelen” A Bank of Japan (BoJ), amely elkötelezte magát amellett, hogy az inflációt mostanra 2%-ra emeli, úgy fejezte be ma a Monetáris Politikai Bizottság értekezletét, hogy bevallotta: az infláció „valószínűleg egyelőre 0 százalék a csökkenő energiaárak hatásai miatt”. Mindazonáltal kevés egyéb változás volt a nyilatkozatban, és összegzésképpen a Tanács egyszerűen elismételte, hogy „folytatja a mennyiségi könnyítési programot, megcélozva a 2 százalékos árstabilitás elérését…”, amíg szükséges. Ismét csak egy tanácstag ellenkezett, ami azt jelenti, hogy nem tiltakoznak a jelenlegi program ellen. Mindazonáltal az inflációs előrejelzések piaci becslései szerint senki sem hiszi, hogy elérik a célkitűzést. Emiatt (a legtöbb gazdasági szakemberrel együtt) úgy vélem, hogy a BoJ-nak az év későbbi részében fokoznia kell az ösztönző intézkedést, vagy a kormánynak ismét gyengítenie kell a jent, vagy mindkettő. Fenntartom bika jellegű nézetemet az USD/JPY párral kapcsolatban.

Az Ausztrál Nemzeti Bank (RBA) közzétette a márciusi értekezlet jegyzőkönyvét, ahol meglepte a piacokat, és változatlanul 2,25%-os szinten hagyta a kamatlábakat, pedig a várakozásoknak megfelelően további, 25 bázispontos csökkentésre számítottak. Mindazonáltal a jegyzőkönyvből kiderült, hogy a „tagok szerint fokozódhat annak valószínűsége, hogy a monetáris politika könnyítésére kerül sor”. Más szóval a piaci várakozások nem voltak tévesek, csupán koraiak voltak, mivel az RBA-nak időre van szüksége a korábbi csökkentés hatásának értékelésére, mielőtt új intézkedést foganatosít. Mivel a kínai gazdaság tovább lassul, szerintem az RBA-nak tovább kell enyhítenie a politikán, ezért továbbra is medve jellegű nézetet vallok az ausztrál dollárral kapcsolatban.

Mai események: Az európai nap során a márciusi német ZEW felmérés várhatóan emelkedést mutat mindkét indexben. Ez már az 5. egymást követő hónap lenne, amelyben az indexek emelkednek, bővítve az ország bíztató közelmúltbeli adatainak körét. Az EUR közzétételt követő bármilyen ingadozása azonban várhatóan rövid ideig tart, és a közös deviza valószínűleg folytatja a hosszabb távú csökkenő trendet. Az eurózóna februári végleges fogyasztói árindexe és a 4. negyedéves munkanélküliségi rátája is napvilágot lát.

Az USA-ban közzéteszik az új lakásépítések és építési engedélyek számát, mindkettőt februárra vonatkozóan. A új lakásépítések száma várhatóan csökkent, miközben az építési engedélyek száma az előrejelzés szerint kissé emelkedett. Bár az adatok valószínűleg vegyes körülményekre utalnak, az általános trend konzisztens a javuló lakáspiaccal. Ez arra utalhat, hogy a lakáspiac alátámasztja azt, ami a szélesebb értelemben vett gazdaság egyre fokozódó erősségének tűnik, és az amerikai dollár valamelyest támogatott marad.

Szerda reggel (új-zélandi idő szerint) közzéteszik Új-Zéland folyó fizetési mérlegének deficitjét, amely várhatóan csökkent. Ez pozitív hatást gyakorolhat az új-zélandi dollárra.

Ma beszédet tartanak: a német kancellár, Angela Merkel és az EKB elnöke, Mario Draghi üléseznek, de a tervek szerint nem tesznek közzé nyilatkozatot. Az EKB Igazgatótanácsának tagja, Peter Praet is beszédet tart.

Read more

A dollár gyengült az összes G10 devizapárjával szemben

A dollár gyengült az összes G10 devizapárjával szemben a hétfői európai délelőtt során, mivel nem történtek főbb közzétételek, valamint a pénteki jelentős emelkedés után úgy tűnik, hogy profit-kivételre került sor.

Az euró kissé erősödött a 2003. szeptemberi minimum szintjeiről, mivel az EKB és az övezet központi bankjai megkezdték a vásárlásokat a mennyiségi könnyítési program keretében. A 10 éves futamidejű német Bund kötvény hozama 10:30-kor (GMT) +0,35%-ra csökkent. A kb. 5 bázispontos csökkenés jelezte, hogy fokozott tevékenység zajlik a német adósságpiacon. Másrészt az európai részvények árfolyama csökkent a korai európai kereskedés során; az EuroStoxx 50 0,50%-kal csökkent a pénteki záró szintjéhez képest, miközben a DAX kb. 0,70%-kal csökkent, de sikerült visszaszereznie veszteségeinek egy részét. A részvénypiacokon tapasztalható negatív hozzáállás fokozódott, amikor Németország januári kereskedelmimérleg-többlete csökkent, valamint fokozódott a bizonytalanság a nap folyamán tartandó Eurogroup értekezlettel kapcsolatban, amelynek témája a görög reformok. Az európai hozamok várhatóan tovább csökkennek, legalábbis rövid távon, miközben az európai részvénypiacok helyreállhatnak és tovább növekedhetnek a következő hetekben.

A DAX futures csendesen viselkedett a hétfői európai délelőtt során, és marginálisan a 11 500-as (S1) pszichológiai korlát felett maradt. Ez a korlát azon háromszög magasságának 161,8%-os hosszabbítási szintje, amelyben az árfolyam mozgása január 21. óta van, és amely február 20-án fejeződött be. Bár a DAX az új, 11 602-es (R1) rekordmagasságú szintje alatt van, az árfolyam struktúrája továbbra is növekvő trendet jelez, mivel az 50 és a 200 periódusú mozgóátlag felett zajlik a kereskedés, amelyek közül mindkettő felfelé mutat. A 11 602-es (R1) szint egyértelmű, felfelé való áttörése a növekvő útvonal folytatódását jelezheti, és hosszabbításokat válthat ki a 11 800-as (R2) tartomány felé, amely a háromszög magasságának 200%-os hosszabbítási szintje. Mindazonáltal, mivel negatív divergencia van a rövid távú mutatószámok és az árfolyam mozgása között, számítanék arra, hogy lehetséges visszatérésre kerül sor a következő emelkedés előtt.

• Támaszszint: 11 500 (S1), 11 165 (S2), 11 000 (S3).

• Ellenállásszint: 11 602 (R1) (rekordmagasság), 11 800 (R2) (a háromszög magasságának 200%-os hosszabbítási szintje).

Read more

Lezuhant egy utasszállító repülőgép Tajvanon

Felszállás után folyóba zuhant egy utasszállító repülőgép szerdán Tajvanon, több mint ötven utassal a
fedélzetén, de a balesetnek legalább tucatnyi túlélője van - közölték helyi források.

A TransAsia légitársaság két turbóhajtóműves ATR-72-es típusú gépe a tajpeji Szungsan repülőtér közelében egy híd "érintése" után a Kilung folyóba zuhant - erősítette meg Sidney Lin, Tajpej város kormányzatának szóvivője a CNA tajvani hírügynökségnek. 21-en meghaltak, amikor röviddel a felszállás után a TransAsia légitársaság ATR-72-es gépe 58 emberrel a fedélzetén egy híd korlátjának ütközött, majd a Kilung folyóba zuhant.

A balesetről videofelvétel is készült, ezen jól látható, ahogy a zuhanó utasszállító szárnya nekiütközik a hídnak.

Read more

Bevetették az "olajfegyvert" az oroszok ellen?

Szaúd-Arábia a olajpiacon betöltött meghatározó helyzetére támaszkodva arra próbálja rávenni
Oroszországot, hogy a szaúdi kitermelés csökkentéséért és az annak nyomán várható áremelkedésért cserében hagyjon fel Bassár el-Aszad szíriai elnök rendszerének támogatásával - közölte szerdán a The New York Times névtelenül nyilatkozó amerikai és szaúdi tisztségviselőkre hivatkozva.

A CIKK FOLYTATÁSA--->

Read more

OTP ELEMZÉS

OTP napi: Ellenállásnál az árfolyam. A trendvonal áttörése remek eladási lehetőséget ad. Korai még emelkedésről beszélni, ha felfele töri is trendvonalat várható majd a visszatesztelés. Következő ellenállás 4.100-as tetőnél.

Read more

Az EUR/USD pár áttörte rövid távú csökkenő trendvonalat

Az EUR/USD pár áttörte rövid távú csökkenő trendvonalat

• Az EUR/USD pár kedden jelentősen emelkedett, és felfelé áttörte a rövid távú fekete csökkenő trendvonalat és az 1,1370-es (S1) támaszszintté vált ellenállásszinti akadályt. A tegnapi rally megerősítette aggályomat, hogy növekvő korrekciós mozgás várható. A napi grafikonra tekintve az árfolyam struktúrája továbbra is hosszabb távú csökkenő trendre utal. Az EUR/USD pár alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt. Mindazonáltal a napi mutatószámok alátámasztják az emelkedő árfolyam hullám folytatódását. A 14 napos RSI emelkedett, miután kilépett túlértékesített tartományából, miközben a napi MACD a legalsó szintre ért, majd jelző vonala fölé emelkedett. Az 1,1540-es (R1) szint felfelé való áttörése valószínűleg meghosszabbítja a korrekciót, valószínűleg a következő ellenállásszinti akadály felé (1,1650 - R2).
• Támaszszint: 1,1370 (S1), 1,1260 (S2), 1,1100 (S3)
• Ellenállásszint: 1,1540 (R1), 1,1650 (R2), 1,1730 (R3) 

Read more

Wheeler szerint a stabil hivatalos pénzforgalmi kamatláb a legjobb opció

• Az RBNZ kormányzója, Wheeler szerint a stabil hivatalos pénzforgalmi kamatláb a legjobb opció Az Új-Zélandi Nemzeti Bank kormányzója, Graeme Wheeler elismételte nézetét, miszerint „a jelenlegi körülmények között egy időre várhatóan változatlanul hagyják a hivatalos pénzforgalmi kamatlábat (OCR), és a felfelé vagy lefelé történő jövőbeli kamatláb-módosítások a gazdasági adatoktól függenek”. A megjegyzés hatására - miszerint egy ideig a stabil OCR a legjobb opció - az NZD/USD pár valamelyest emelkedett. Bár ez kevésbé hangzott enyhítés-pártinak a piaci várakozásokhoz képest, elismételte, hogy az új-zélandi dollár árfolyama indokolatlan marad a jelenlegi gazdasági feltételek mellett. Szerintem azonban fontosabb volt, hogy nem zárta ki a kamatlábcsökkentést a hazai kereslet romlása és a hazai infláció további csökkenése esetére. Ezért az inflációs rátát alaposan meg kell figyelnünk, hogy van-e lehetséges kamatlábcsökkentésre utaló jel.
• Kína januári HSBC szolgáltatási szektorbeli BMI-indexe július óta a legalacsonyabb szintre csökkent. Miután az azonos hónapra vonatkozó (a hét korábbi részében közzétett) HSBC gyártási BMI-indexben csökkenés következett be, a szolgáltatási szektorbeli BMI-index csökkenése fokozta azon várakozásokat, hogy az ország központi bankja további ösztönző intézkedést vezet be a gazdasági lassulás megakadályozására 2015-ben. Bár az AUD és az NZD nemigen reagált a közzétételre, azt követően erősödött a Kínai Nemzeti Bank határozottabb intézkedéseivel kapcsolatos várakozások miatt.
• Az olajárak péntek óta emelkednek, miután az USA-ban 94 fúrótornyot leállítottak. Ez fokozta azon spekulációt, miszerint a szektorba való befektetések csökkenése (az alacsony árszint miatt) csökkenti a nyersolaj-kitermelést.
• Az USA-beli gyári rendelésállomány decemberben havi szinten 3,4%-kal csökkent; ez gyorsuló ütemet jelent a novemberi, havi szinten -1,7%-os adathoz képest, és messze alulmarad a várakozásokon. Ez már az ötödik egymást követő hónap volt, amikor csökkent, és arra utalt, hogy az USA növekedése a 4. negyedévben kissé alábbhagyott, ami konzisztens a múlt héten közzétett előzetes GDP adatokkal. Általánosságban véve ezen adatok nemigen tudják rávenni a Fed-et a kamatlábakkal kapcsolatos nézet megváltoztatására, de az előrejelzésnél kedvezőtlenebb növekedési ráta kissé kitolhatja a kamatlábemeléssel kapcsolatos várakozásokat.
• Az Európai Központi Bank nem monetáris politikai értekezletet tart, amelyen eldöntik, hogy elfogadják-e Görögország központi bankjának intézkedését, hogy sürgősségi tőkét nyújtsanak az ország néhány fő bankjának. Az ilyen jellegű, rövid távú kölcsönöket csak végső megoldásként nyújtják. Mivel jelentős bizonytalanság alakult ki a SYRIZA megválasztását követően, a tőkekiáramlás miatt a görög bankok likviditása megcsappant, és fokozódott ezen intézmények fizetésképtelenségének kockázata.
• Mai mutatószámok: Az európai nap során közzéteszik a januári végleges szolgáltatási szektorbeli BMI-indexeket azon országokban, ahol múlt hétfőn publikálták a gyártási adatokat. Szokás szerint Franciaország, Németország és az eurózóna végleges előrejelzése a kezdeti becslésekkel azonos. Az Egyesült Királyság szolgáltatási szektorának BMI-indexe várhatóan valamelyest emelkedett. A végleges gyártási BMI-indexek (hétfő) korrigálása fokozza annak valószínűségét, hogy a szolgáltatási szektor BMI-indexeit is korrigálják. Az eurózóna decemberi kiskereskedelmi forgalma is napvilágot lát, és az adat várhatóan változatlan maradt az előző hónaphoz képest.
• Az USA-ban a legfontosabb mutatószámként a januári ADP foglalkoztatási jelentést publikálják, két nappal a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány közzététele előtt. Az ADP jelentésből várhatóan kiderül, hogy a magánszektorban az előző havi adathoz képest januárban kevesebb munkahelyet teremtettek. A végleges Markit szolgáltatási szektorbeli BMI-index és az ISM nem gyártási index (mindkettő januárra vonatkozóan) is napvilágot lát.

Read more

esett az olaj, csökkentek a részvényindexek

Az előzetes várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó kamat 0-0,25 százalékos szintjén az amerikai jegybank szerepét betöltő tartalékbank rendszer, a Federal Reserve (Fed) monetáris döntéshozó testülete, a nyíltpiaci bizottság (FOMC). 

A Fed közleményét követően esésnek indultak a részvénypiacok és a nyersolaj ára, a Dow Jones ipari átlag index 195,84 ponttal, 1,13 százalékkal 17.191,37 pontra, az S&P 500 index 27,39 ponttal, 1,4 százalékkal 2002,23 pontra, míg a Nasdaq Composite index 43,50 ponttal, 0,9 százalékkal 4637,99 pontra csökkent. A márciusi szállítású amerika könnyűolaj árfolyama a váratlanul bővülést mutató amerikai olajlészlet hatására is 4,24 százalékkal 44,27 dollárra zuhant.

a cikk folytatása itt található-->

Read more

Az EUR/USD pár tovább emelkedett

Az EUR/USD pár tovább emelkedett

Az EUR/USD pár tegnap meghosszabbította a visszapattanást, és felfelé áttörte az 1,1300-as (S1) szintet. Egy ilyen mozgás tesztelheti az 1,1460-as (R1) ellenállásszintet, amelyet a 2015. január 16-i minimum szint határoz meg. Rövid távú momentum mutatószámaink is alátámasztják ezt az elképzelést. Az RSI emelkedett, és most az 50-es szint közelében van, miközben az MACD - amely már indító vonala felett van - zérus vonala felé közeledik. Amíg azonban a pár a fekete csökkenő trendvonal alatt van, a rövid távú trend szerintem csökkenő marad, és a közelmúltbeli visszapattanást vagy annak bármely lehetséges hosszabbítását korrekciós fázisnak tartanám, mielőtt az eladók ismét átveszik az irányítást. A hosszabb távú trend is csökkenő. Ezért az eladók várhatóan végül átveszik az irányítást a közeljövőben, és „meghúzzák a ravaszt” az 1,1100-as (S3) szint közelében való teszteléshez.
• Támaszszint: 1,1300 (S1), 1,1230 (S2), 1,1100 (S3)
• Ellenállásszint: 1,1460 (R1), 1,1540 (R2), 1,1640 (R3)

Read more

Szingapúr is csatlakozik a könnyítési „menethez”

Szingapúr is csatlakozik a könnyítési „menethez” Az éjszaka folyamán a Monetary Authority of Singapore (MAS, azaz Szingapúri Monetáris Hatóság) lett a legújabb központi bank, amely könnyítést eszközölt monetáris politikájában, amikor is váratlanul csökkentette 2015-ös inflációs előrejelzését, és elhangzott, hogy ennek eredményeképpen a szingapúri dollár lassúbb erősödésére számít. (Szingapúr nem kontrollálja a kamatlábakat, hanem ahelyett monetáris politikai eszközként a deviza felértékelését alkalmazza.) „Az inflációs kilátás jelentősen módosult a 2014 októberében tartott legutóbbi monetáris politikai nyilatkozat óta, ami nagyrészt az olajárak világméretű csökkenésének tudható be” - magyarázták, mivel a teljes inflációs előrejelzést -0,5% és +0,5% közé csökkentették (októberben +0,5% és +1,5% közötti adatra számítottak). Az MAS évente csupán két politikai nyilatkozatot tesz közzé, ezért ez a két értekezlet közötti bejelentés eléggé szokatlan volt – a 2001. szeptember 11-ei támadások óta az első alkalom. Az MAS ezért csatlakozik az Indiai Nemzeti Bankhoz, a Kanadai Nemzeti Bankhoz, a Dán Nemzeti Bankhoz és az EKB-hoz a könnyítési politikáját illetően. Intézkedésük azonnal felveti a nyilvánvaló kérdést: mit fog tenni az FOMC és az Új-Zélandi Nemzeti Bank (RBNZ) ma este? Véleményünket lásd alább.
Ausztrália 4. negyedéves fogyasztói árindexe csupán negyedéves szinten +0,2%-kal (éves szinten +1,7%-kal) emelkedett, ami alulmarad a +0,3%-os (1,8%) várakozásokon, valamint lassulást jelzett a 3. negyedéves, éves szinten +2,3%-os növekedési ütemhez képest. Másrészt a korrigált fogyasztói árindex negyedéves szinten +0,3%-ról +0,7%-ra gyorsult (piaci várakozás: +0,5%), de ez is lassult éves szinten (+2,4%-ról +2,2%-ra). A piac a korrigált fogyasztói árindex negyedéves szintű gyorsulására helyezte a hangsúlyt, és az AUD erősödött a hírek hatására, mivel az RBA jövő heti értekezletén való kamatlábcsökkentéssel kapcsolatos várakozások jelentősen alábbhagytak. Ebben a vonatkozásban az AUD valamelyest eltér a globális trendtől. Szerintem ez azonban nem fog fennmaradni, mivel nem látom, hogy egy olyan ország, amelynek fő exportjai ilyen nyomás alá kerülnek, hogyan képes korlátlanul a globális deflációs trenddel szemben haladni.
Mai események: Az európai nap során Norvégia novemberi AKU munkanélküliségi rátája várhatóan változatlan marad. Az azonos hónapra vonatkozó hivatalos munkanélküliségi ráta csökkent, ezért a pozitív meglepetés valószínűsége valamelyest erősítheti a norvég koronát.
FOMC nyilatkozat, megfigyelendő pontok: A nap nagy eseménye természetesen az FOMC értekezlet. Tegnap elmagyaráztam, miért nem várható változás álláspontjukban, és csupán kisebb módosításokra számítok a nyilatkozatban. A nagyrészt változatlan nyilatkozat valószínűleg támogatja az amerikai dollárt. A nyilatkozat megfigyelendő pontjai többek között:
A Fed „türelmes” marad? A Fed decemberi nyilatkozata szerint „kezdetben türelmes lehet a monetáris politikai álláspont normalizálása érdekében”. Ez helyettesítette a korábbi elképzelést, miszerint a Fed Alapok kamatlábát „jelentős időre” stabilan tartják a mennyiségi könnyítési program befejezését követően. Janet Yellen elnök a „türelmes” szó alatt legalább két értekezletet értett, azaz nem kerül sor arra az április végén tartandó értekezletig. Több FOMC hivatalnok az „év közepe” kifejezést említette beszédében. Szerintem várhatóan fenntartják álláspontjukat. Bármilyen változtatás jelentős hatású lenne. (Másrészt valószínű, hogy kihagyják a „jelentős időre” kifejezést, mivel azt csak a „türelmes” kifejezésre való áttérés magyarázata miatt illesztették be.)
Hogyan változott a gazdaságról készített értékelés? A gazdasági növekedést decemberben a „mérsékelt” jelzővel illették, bár a 3. negyedéves GDP szezonálisan korrigáltan, negyedéves szinten 5,0%-kal emelkedett. A 4. negyedéves GDP adatokat pénteken teszik közzé az értekezlet után, és várhatóan mérsékelt emelkedést mutatnak a növekedésben (szezonálisan korrigáltan, negyedéves szinten +3,0%-ra).
Hogyan értékelik két célpontjukat, a foglalkoztatást és az inflációt? Amint tegnap említettem, a foglalkoztatás sokkal közelebb van a célkitűzésükhöz, mint az infláció. Az 5,6%-os munkanélküliségi ráta majdnem abban a tartományban van, amelyet a Fed „teljes foglalkoztatásnak” nevez (5,2%-5,5%), miközben a foglalkoztatás utóbbi három hónapban +250 ezres növekedése kitűnő. Kíváncsiak vagyunk arra, hogy elismétlik-e a „munkaerő-piac kihasználatlansága fokozatosan csökken” frázist, vagy utalnak-e az átlagos órabérek meglepően kedvezőtlen emelkedésére, amely a decemberi munkaerő-piaci statisztikákban szerepelt.
Az inflációt tekintve a mag személyi fogyasztás-kiadás index (a Fed kedvenc inflációs mutatószáma) csupán éves szinten 1,4%, és az előrejelzés szerint 1,1%-ra csökken a 4. negyedéves GDP adatokban. Ez jóval a 2%-os célkitűzésük alatt van. Továbbra is arra számítanak, hogy az „infláció fokozatosan a 2%-os szint felé emelkedik”? Ez bika jellegű hatást gyakorolna az amerikai dollárra. Másrészt bármilyen változtatás, amely nagyobb aggályt jelezne az alacsony infláció miatt, negatív lenne a dollárra nézve. Természetesen az inflációs várakozásokról alkotott nézetük mindig érdeklődésre tart számot, különösen mivel a várakozások piaci alapú becslései továbbra is csökkennek. A decemberi nyilatkozatban az állt, hogy az infláció részben célkitűzésük alatt volt, mivel „csökkennek az energiaárak”, de ezen hatások várhatóan „átmenetiek” lesznek. Különösen arra vagyunk kíváncsiak, hogy változtatnak-e az alacsonyabb olajárak következményeivel kapcsolatos nézetükön, mivel ezt a tényezőt a Kanadai Nemzeti Bank és az MAS kifejezetten kiemelte a kamatlábcsökkentést illetően.
A globális kilátás szerepet játszik gondolkodásukban? A múlt havi nyilatkozatban nem említették meg a külföldi gazdasági fejleményeket. Azóta több központi bank monetáris politikai könnyítéseket vezetett be a lassuló gazdaságok és a defláció veszélye miatt. A Bizottság meg fogja említeni ezt a tényt, és ha igen, milyen következményeket vonnak le (ha egyáltalán levonnak) az USA politikájára nézve? (Nem hiszem.)
Röviden szólva a foglalkoztatás közeledik a Fed célkitűzéséhez, de az infláció az elvárt szint alatt van. Ez a kombináció lehetővé teszi, hogy „türelmesek” maradjanak, és nem szólnak érvek a nyilatkozat jelentős módosítása mellett. Az üzenet valószínűleg az marad, hogy amíg a munkaerő-piac továbbra is javul, és továbbra is számítanak az infláció 2%-ra való, középtávú visszatérésére, megkezdhetik a kamatlábak normalizálását az év közepe felé. Ez többé-kevésbé az, amit a piac előre jelez, mivel a Fed Alapok futures kontraktusok augusztustól 25 bázispontos rátára számítanak.
Az RBNZ is ülésezik Körülbelül az USA-beli kereskedés zárásakor a középpontban az Új-Zélandi Nemzeti Bank politikai értekezlete lesz. Az RBNZ várhatóan változatlanul 3,5%-os szinten tartja a jegybanki kamatlábát, de valószínűleg felhagy a megszorítási irányultsággal, és ezúttal semleges marad. A Bank a decemberi értekezletén jelezte, hogy a következő intézkedés valószínűleg a kamatlábak emelése lesz. Miután azonban jelentős csökkenés történt a 4. negyedéves inflációban (a Bank 1%-3%-os célkitűzési tartományának alsó határa alá), szerintünk nagy valószínűséggel megváltoztatják álláspontjukat, és ismét semleges nézetet fognak vallani. Egy ilyen intézkedés valószínűleg eladási nyomás alá helyezi az új-zélandi dollárt. Az ország decemberi kereskedelmi mérlege is napvilágot át.
Ma beszédet tart: a Bank of England kormányzója, Mark Carney szólal fel. A legutóbbi megjegyzéseiben Carney kormányzó elmondta, hogy a befektetők túl nyugodtak annak lehetőségével kapcsolatban, hogy az Egyesült Királyságban emelik a kamatlábakat, de a piacok nagyrészt figyelmen kívül hagyták megjegyzéseit.

Read more

A GDP „megmenti” a kínai részvényeket

A GDP „megmenti” a kínai részvényeket, de a kínai inflációt valószínűleg nem A kínai részvények hétfőn estek; a Shanghai Composite index 7,7%-kot esett, mivel az értékpapír-piaci szabályozók megszorításokat eszközöltek a fedezettel ellátott számlákon. A részvények azonban ma visszapattantak, miután a kormány bejelentette, hogy a GDP 7,4%-kal csökkent az évre, amely kissé felülmúlja a becslést (7,3%). A decemberi viszonteladói értékesítések megfeleltek az éves szinten 12%-ra számító várakozásoknak, és a havi ipari termelés felülmúlta az éves szinten 7,9%-ról szóló becsléseket. Tehát kedvező adatok vannak, amelyek bizonyos mértékben helyreállították a bizalmat, a szabályozók megjegyzéseivel egyetemben, miszerint nem akarják elfojtani a részvénypiacot, csupán „védeni akarják a befektetők jogait, és támogatni kívánják a fedezettel ellátott értékpapírok kereskedésének egészséges növekedését”. Figyelemre méltó, hogy a hatóságok majdnem képesek voltak elérni a GDP-vel kapcsolatos 7,5%-os célkitűzésüket, miközben folytatták a reform intézkedéseket, amelyek az „árnyék” bankrendszert, a helyi önkormányzatok finanszírozását és az ingatlanpiacot célozzák. Mindazonáltal egyértelmű, hogy a növekedési lendület lassul, és mivel a termelői árak eléggé a deflációs tartományban vannak, a Kínából eredő deflációs impulzus valószínűleg nem hagy alább egyhamar. Ezért miközben a kínai részvények talán helyreállnak, Kína globális monetáris politikára gyakorolt hatása valószínűleg továbbra is negatív lesz. Valószínűleg továbbra is „devizaháborúnak” lehetünk tanúi, amelynek oka, hogy a hazai monetáris politika idén begyűrűzik a nemzetközi porondra.
A DKK árfolyamra ható nyomás A Svájci Nemzeti Bank (SNB) meglepetésszerűen eltörölte az EUR/CHF küszöböt a múlt héten, ami nyomást gyakorolt a dán koronára (DKK), amely az euróval szemben ±2,25%-os sávban, 7,46038 körül van jegyezve. Dánia tegnap 15 bázisponttal csökkentette kamatlábait az árfolyam megvédésére; a betéti kamatláb még inkább a negatív tartományba süllyedt (-0,2%-ra), a hitelkamatláb pedig csak éppen pozitív (0,05%). Dánia folyó fizetési mérlegének többlete tavaly a GDP 7,2%-a volt, a költségvetési deficit pedig a GDP 0,75%-a volt, amely az európai standardok szerint elhanyagolható. Mivel AAA kötvényosztályba tartozik, nem csoda, hogy az ország devizája erősödik. Ez az árfolyam is veszélyben lehet? Lehetséges, de kevésbé valószínű, mint Svájc esetében. Először is, a DKK árfolyam több mint 30 éve fennáll (először Deutschemark néven 1982-ben jegyezték), a CHF esetében a jegyzés négy évnél kevesebb. Másodsorban Dániában nem tapasztaltunk olyan beáramlást, mint Svájc esetében, és emiatt a dán központi bank mérlege nem nőtt olyan nagyra, mint a Svájci Nemzeti Banké. Ezért miközben a DKK várhatóan további felfelé ható nyomás alá kerül, valószínűleg nem hagynak fel árfolyamukkal, amely a gazdasági miniszter szerint „biztos”. Bevallom, hogy arra sem számítottam, hogy az SNB felhagy az árfolyamküszöbbel.
A dollár általánosságban erősödött A dollár általánosságban erősödött a mai európai délelőtt során az összes G10 devizával szemben, leszámítva az euróval szembeni mérsékelt gyengülést. A CHF volt a leggyengébb G10 deviza, mivel a piac továbbra is küzd az egyensúlyi szint megtalálása érdekében a svájci frank számára. Ma reggel az EUR/CHF pár 1,0181-es szintje azon legalsó szint körül van, amely egy tavaly októberi hivatalos értekezés* szerint az EUR/CHF tartomány lenne az opciós kontraktusokból származtatva: 1,01-1,18. Ezért talán most visszatért arra a minimum értékre, amelyről a piac korábban úgy vélte, hogy a pár „fair értéke”. Az EUR/CHF pár várhatóan valamelyest emelkedik a tartomány közepe felé, amely kb. 1,095 lesz. Ezáltal az USD/CHF pár kb. 0,93 lenne, feltéve, hogy az EUR/USD pár állandó marad – amely szerintem nem így lesz. Ha az EUR/USD pár az 1,14-es szintre kerülne, akkor az EUR/CHF pár az 1,08-as szinten azt jelentené, hogy az USD/CHF pár a 0,95-ös szinten van. Röviden szólva, az USD/CHF pár küszködni fog azért, hogy visszanyerje paritását.
(*Where Would the EUR/CHF Exchange Rate Be Without the SNB's Minimum Exchange Rate Policy?
Mai mutatószámok: Az európai nap során a decemberi német termelői árindexet teszik közzé, amely várhatóan tovább süllyedt a deflációba, jelezvén, hogy az eurózóna deflációs nyomásai fokozódnak. A januári német ZEW felmérés is napvilágot lát. Bár ez az indexek harmadik egymást követő emelkedése lenne, esetleg nem elegendő ahhoz, hogy fordulatot hozzon az euróval szembeni negatív hozzáállásban. A közös devizára ható nyomás fokozódott, miután a Svájci Nemzeti Bank múlt hét csütörtökön váratlanul eltörölte az EUR/CHF küszöböt, ami fokozta azon spekulációt, hogy az EKB valami hatalmas lépésre készül.
Kanada publikálja a novemberi feldolgozóipari értékesítést.
Az USA-ban az egyedül közzéteendő mutatószám a januári NAHB lakáspiaci index, amely várhatóan kis mértékű javulást mutat.
Új-Zéland 4. negyedéves inflációs rátája várhatóan negyedéves szinten 0,9%-ra csökkent (a 3. negyedévben 1,0% volt). Az NZD/USD pár legutóbb kb. 50 pippel csökkent, miután a 3. negyedéves infláció az RBNZ 1%-3%-os tartományának alsó határára csökkent középtávon. Bár a csökkenés arra utal, hogy kevesebb nyomás nehezedik az RBNZ-re a kamatláb emelésének folytatását illetően, a Bank a legutóbbi értekezletén jelezte, hogy a következő intézkedés valószínűleg a kamatlábak emelése lesz. Ha azonban a fogyasztói árindex az alsó határ alá csökken, akkor esetleg megváltoztatják álláspontjukat és semleges nézetet vallanak.
Ma beszédet tartanak: a BoE helyettes kormányzója, Jon Cunliffe és a Fed kormányzója, Jerome Powell szólal fel.

Az EUR/USD pár ellenállásszintre talált az 1,1650-es szint közelében

Az EUR/USD pár hétfőn visszapattant, de miután elérte az ellenállásszintet frakcionálisan az 1,1650-es (R1) akadály alatt, valamelyest visszatért. Szerintem a rövid távú irány csökkenő marad, és ezért úgy vélem, hogy a következő hullám valószínűleg csökkenő marad, és talán ismét teszteli az 1,1460-as (S1) szintet. Ha a medvék elég erősek ahhoz, hogy a küzdelmet az 1,1460-as (S1) szint alá tereljék, várhatóan megcélozzák az 1,1370-es (S2) akadályt, amelyet a 2003. november 7-ei minimum szint határoz meg. A napi mutatószámok gyorsuló medve jellegű momentumot jeleznek, és fokozzák a további csökkenések valószínűségét. A 14 napos RSI túlértékesített tartományában marad és lefelé mutat, miközben a napi MACD zérus és jelző vonala alatt van és szintén lefelé mutat. Az általános trendet illetően a napi grafikonon az árfolyam struktúrája még mindig csökkenő trendre utal. A pár alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt.
• Támaszszint: 1,1460 (S1), 1,1370 (S2)
• Ellenállásszint: 1,1650 (R1), 1,1730 (R2), 1,1860 (R3)

Read more

Az EUR/USD pár lefelé áttörte az 1,1860-as szintet

Az EUR/USD pár lefelé áttörte az 1,1860-as szintet

Az EUR/USD pár szerdán továbbra is csökkent, mivel az eurózóna fogyasztói árindexéből kiderült, hogy az övezet decemberben deflációba süllyedt. Az árfolyam áttörte az 1,1860-as (R1) ellenállásszintté vált támaszszintet, ezért várhatóan esni fog, és teszteli a következő, 1,1775-ös (S1) akadályt a közeljövőben, amely támaszszintet a 2005. december 30-ai minimum szint határoz meg. Az RSI és az ár mozgása közötti pozitív divergencia azonban lassuló csökkenő momentumot jelez, emiatt lehetséges a kisebb visszapattanás, mielőtt bekövetkezne a következő esés. Mindazonáltal a rövid távú kilátás negatív marad, mivel az árfolyam továbbra is a fekete csökkenő tartományban van, amely a december 16-ai maximum szinttől ered. Az 1,1775-ös (S1) szint egyértelmű, lefelé való áttörése a közeljövőben valószínűleg hosszabbításokat indít el az 1,1700-as (S2) szint felé, amely a 2005. december 8-ai minimum szint. Kitekintve, a hosszú távú csökkenő trend továbbra is érvényben van.
• Támaszszint: 1,1775 (S1), 1,1700 (S2), 1,1635 (S3)
• Ellenállásszint: 1,1860 (R1), 1,2000 (R2), 1,2040 (R3)

Read more

A Fed nem aggódik az erősebb dollár miatt

A Fed nem aggódik az erősebb dollár miatt, mivel az USA kereskedelmi mérlege javul A közelmúltbeli FOMC értekezletről készült jegyzőkönyvből kiderült, hogy a Fed nem aggódik az erősebb dollár miatt és aggódtak a szoros munkaerőpiaci adatok miatt, ami azt mutatja, hogy marad a kamatlábak emelése mellett. „Bár a dollár előrejelzéseket felfelé korrigálták, a hivatalnokok lefelé korrigálták annak becslését, hogy a dollár tavaly nyár óta bekövetkezett felértékelődése milyen mértékben hátráltatja a reál GDP előre jelzett növekedését” - állt a jegyzőkönyvben. Aggódtak a negatív visszacsatolás miatt, amikor is a kamatlábemelés miatt a dollár fellendülne, ami elfojtaná a növekedést, ami pedig csökkentené a kamatlábemelés szükségességét. Úgy tűnik, hogy minimálisra csökkentik e visszacsatolás hatását, ami által emelhetik a kamatlábakat anélkül, hogy a dollárra gyakorolt hatása miatt kellene aggódniuk.
Sem az inflációt, sem a munkaerő-piacot nem tartják a megszorítás kerékkötőjének. A jegyzőkönyv szerint „A Bizottság talán akkor kezdi meg a normalizálást, amikor a maginfláció a jelenlegi 1,4%-os szint közelében van”, a mag személyi fogyasztási kiadások deflátorral mérve, bár ez a célkitűzés alatt van; a Bizottság vár a „további javulásra a munkaerő-piaci mutatószámokban, olyan szintekig, amelyek konzisztensek a Bizottság maximális foglalkoztatással kapcsolatos célkitűzéseivel”. A tegnapi ADP jelentés ezt megerősíti; a jelentés szerint a magánszektor foglalkoztatása novemberben 241 ezerrel emelkedett, amely (ha igaz) a 11. egymást követő hónapban jelent 200 ezer feletti növekedést a foglalkoztatásban.
A Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások csekély 2,5 bázisponttal csökkentek a hozamgörbe hosszabb végén, ami jelzi, hogy a piac mérsékelten enyhítés-párti jellegűnek tartotta a jegyzőkönyvet. Ez valószínűleg azért van, mert a tagok kihangsúlyozták, hogy az első kamatlábemelés nem volt rögzítve az év közepén, hanem a „gazdasági feltételek úgy alakulhatnak, hogy korábbi vagy későbbi kamatláb-emelési időpont válhat szükségessé”.
Mindenesetre az FOMC a kamatlábemelésről beszél, miközben a világ másik fele további mennyiségi könnyítéseket emleget. A monetáris politika különbözősége szerintem továbbra is támogatja a dollárt.
Mindazonáltal a dollár vegyesen teljesített ma reggel. Az utóbbi 24 órában erősödött a következő devizákhoz képest: JPY, SEK, EUR és GBP; gyengült a NOK, az NZD és az AUD devizákkal szemben. Az AUD ciklikus minimum szintre került a tegnapi nap késői részében, de helyreállt, miután a novemberi ausztrál építkezési jóváhagyások száma váratlanul emelkedett.
Az USA-beli kereskedelmi adatok rendszerint nem befolyásolják annyira a piacot, de az e havi adatokra érdemes volt figyelmet fordítani. A kereskedelmimérleg-deficit novemberben 39,0 milliárd USD-ra csökkent (októberben 43,4 milliárd USD volt). A nem-olaj kereskedelmi mérleg valamelyest romlott, aminek értelmében a javulás teljes mértékben az olajjal kapcsolatos kisebb deficitnek tudható be. Valójában az USA által importált olaj mennyisége 1994 óta a legalacsonyabb szintű volt. Ez jelzi, hogyan javítja a palaolaj az USA folyó fizetési mérlegének deficitjével kapcsolatos kilátásokat, ezáltal fellendíti a dollár helyzetét is.
Néhány Görögországban készült új közvélemény-kutatás a kisebb pártok támogatottságának jelentős csökkenését jelezte. Görögország választási jogának technikai jellemzői miatt ez arra utal, hogy a SYRIZA valószínűleg túlnyomó többségbe kerül a parlamentben. Egyre több jelentést olvasok arról, hogy a SYRIZA adósság-átstrukturálásával kapcsolatos nézetei eléggé racionálisak, és csak azt mondják el nyilvánosan, amit mindenki más magának beismer – Görögország képtelen visszafizetni adósságát, ezért bizonyos mértékű adósság-elengedés szükséges. A SYRIZA mint piaci téma valójában kezdhet halványulni, mivel néhány német törvényhozó a görög visszafizetési feltételek lehetséges könnyítéséről beszélt, és az is elhangzott, hogy bármilyen görög kormánnyal tárgyalni fognak.
Mai mutatószámok:Az eurózóna decemberi végleges fogyasztói bizalmi indexét és a novemberi viszonteladói értékesítését is közzéteszik.
Az Egyesült Királyságban a Bank of England ülést tart a jegybanki alapkamatlábbal kapcsolatban. Valószínűtlen, hogy a BOE módosítja politikáját, és a piacra gyakorolt hatás is szokás szerint minimális lesz. Az értekezletről készült jegyzőkönyv azonban valószínűleg érdekes lesz, amikor január 21-én közzéteszik. A decemberi Halifax lakásárindexet is publikálják.
Svédországban a Riksbank közzéteszi a legutóbbi politikai értekezletéről készült jegyzőkönyvet. Azon az értekezleten a svéd központi bank 0%-os szinten tartotta jegybanki alapkamatlábát, és nem vezetett be új könnyítési intézkedéseket. A kormányzó, Stefan Ingves elmondása szerint a Bank további bővítő intézkedéseket készít elő, amelyeket a következő értekezleten bevethet. Úgy tűnt, hogy hajlandó elhalasztani az első kamatlábemelést a refinanszírozási kamatláb útvonalának egyszerű eltolásával. A fókuszban az új könnyítési intézkedés és az áll, hogy elegendő-e a svéd gazdaság fellendítésére, különösen miután az eurózóna deflációba süllyedt.
Norvégia a novemberi ipari termelést teszi közzé, de nem áll rendelkezésre előrejelzés.
Az USA-ban közzéteszik a január 3-án végződött hétre vonatkozó, újonnan regisztrált munkanélküliek állományát.
Új-Zélandon a novemberi építési engedélyek száma lát napvilágot.
Ma beszédet tart: a bostoni Fed elnöke, Eric Rosengren szólal fel a nap folyamán.

Read more

DAX elemzés

DAX futures

• A dollár erősödött a legtöbb G10 devizával szemben a hétfői európai délelőtt során. Az ausztrál dollárhoz és az új-zélandi dollárhoz képest gyengült, és gyakorlatilag változatlan volt a svájci frankkal szemben.
• A görög elnökválasztás utolsó fordulójában Szamarasz miniszterelnök nem szerzett elég támogatást jelöltjének, Sztavrosz Dimasznak. Csupán 180 szavazatra lett volna szükséges a megválasztásához, de ismét csak 168-at szerzett. Eszerint Görögország valószínűleg előrehozott választásokat tart január 25-én vagy február 1-jén. Az Athéni Értéktőzsde indexe jóval a szavazási procedúra megkezdése előtt kezdett összeomlani, és további kb. 11%-kal csökkent annak folyamán. Miközben Szamarasz miniszterelnöknek jelentős esélye van a választások megnyerésére, az esélyek a SYRIZA baloldali pártnak kedveznek.
• A SYRIZA a radikális baloldal koalíciójának rövidítése. A SYRIZA még valamikor az elején radikális nézeteket vallott, és nem kétséges, hogy van néhány radikális csoport a koalíción belül. Valójában azonban a párt pozíciói eltérnek az európai politikai elitéitől, de nem annyira radikálisan. A SYRIZA vezetője, Alexisz Tsziprasz fokozatosan a közép felé tart. Tsziprasz szerint a párt ragaszkodik az euróhoz és az euróövezeti tagsághoz, de újra akarják tárgyalni a kapott pénz kölcsönfeltételeit. Mivel Görögország adósság/GDP aránya a többéves rendkívüli megszorítások ellenére 175%, azzal érvelnek, hogy az ország adósságának visszafizetése lehetetlen. Ez valószínűleg igaz, de a kölcsönzőknek máshogyan kell érvelniük, mivel politikailag kellemetlen lenne annak bevallása. Be kellene vallaniuk, hogy az eurózóna nem megfelelően van kialakítva, valamint, hogy nem vált be a periférikus országok problémáinak orvoslására adott „recept”, és végül pedig az EU adófizetőinek kellene pótolniuk a hiányt.
• A SYRIZA pártot nem csak neve jelentése miatt tartják Európára veszélyesnek, hanem azért is, amit Európa más megszorítás-ellenes pártjai számára jelent. Például a Podemos, Spanyolország új baloldali pártja vezeti a közvélemény-kutatásokat, bár csak egy évvel ezelőtt alapították. Spanyolország a jövő évben valamikor általános választásokat tart. A Reuters a közelmúltban így nyilatkozott a Podemos pártról:
• A Podemos (a „tudjuk” spanyol szó megfelelője) meg akarja tisztítani a politikát, ami jó. De vezetői a venezuelai stílusú Chavismóval szimpatizálnak: a párt 60 évre akarja csökkenteni a nyugdíjkorhatárt, valamint felül akarja vizsgálni az ország adósságát, mielőtt egy részét törölnék, és mindenkinek minimáljövedelmet szeretnének garantálni. Ha egy ilyen program valaha politikává válna, Spanyolország lenne az élenjáró és kilépnek az eurózónából.
• És ekkor ott van az Egyesült Királyságbeli UKIP és a német Alternative für Deutschland (AfD) párt, hogy még kettőt említsünk.
• Ezért nem csak amiatt aggódunk, hogy a SYRIZA győzelme mit jelentene Görögország számára, hanem amiatt is, hogy a politikai rendszert megváltoztatni akaró, új politikai pártok mit jelentenek Európára nézve. Ezért a SYRIZA ilyen nagy kockázati tényező az eurót illetően. A Nobel-díj nyertes Paul Krugman így nyilatkozott:
• „Szörnyű lenne, ha ezen csoportok valamelyike — meglepően a Syriza kivételével, amely viszonylag jóindulatúnak tűnik — hatalomra kerülne. Ám van egy oka annak, hogy felemelkedőben vannak. Ez történik, amikor egy elit feltételezett szakértelme és helyzetfelismerése alapján jogot követel a kormányzásra, majd beigazolódik, hogy nem tudja, mit cselekszik, és ideológiailag túl merev ahhoz, hogy a hibáiból tanuljon.”
• A DAX futures csökkent a hétfői európai délelőtt során, miután elérte a 9950-es (R1) ellenállásszintet. Bár a csökkenést megállt az 50 periódusú mozgóátlag közelében, továbbra is láthatók arra utaló jelek, hogy a visszatérés folytatódhat, és talán ismét teszteli a 9700-as (S1) támaszszinti tartományt. Az RSI lefelé fordulatot vett és az 50-es szint felé közeledik, miközben az MACD a csúcsra került és úgy tűnik, hogy készen áll a jelző vonal lefelé történő áttörésére. Mindazonáltal, a napi grafikonra tekintve szerintem az általános irány növekvő marad, és a mai visszaesés, illetve folytatódása várhatóan megújult vételi lehetőségeket tartogat.  Ezt az elgondolást napi mutatószámaink is alátámasztják. A 14 napos RSI 50-es szintje felett van, miközben a napi MACD pozitív, és úgy tűnik, hogy a közeljövőben a jelző vonala fölé kerülhet.
• Támaszszint:  9700 (S1), 9585 (S2), 9310 (S3)
• Ellenállásszint: 9950 (R1), 10 100 (R2) (mindenkori maximum szint)

Read more